德银表示，有关通胀的经济学正统观念正在发生变化。该行首席经济学家David Folkerts-Landau等人在报告中写道：“与美联储最终采取行动相比，拖延的后果将是对经济和金融活动造成更大的破坏。反过来，这可能会造成严重的衰退，并在全球范围内引发一系列金融危机，尤其是在新兴市场。”

作为其应对通胀措施的一部分，美联储不会提高利率或缩减资产购买计划，除非它看到其包容性目标取得“实质性的进一步进展”。该行多位官员表示，他们还没有接近这些目标。

1.外汇市场教学

      外汇支付公司Tempus负责交易的副总裁John Doyle称，我认为新一季开始我们看到一些获利了结。美债收益率在帮助美元站稳脚跟方面发挥了作用。如今收益率的下降将会给股市添一把火，并降低对美元的需求。     欧元兑美元上涨0.53%至1.1876，触及3月23日以来最高水平。花旗集团的外汇团队周一在1.1811开设欧元兑美元多头交易，止损位在1.17。策略师Tom Fitzpatrick提到周一该货币对收盘在1.1786上方，走出看涨的外包日线形态，另外该汇率也突破了在1.1790的阻力位。    美元兑日元下跌0.39％至109.75日元，受到基金和止损卖盘的打压；美元兑瑞郎跌0.62%至0.9309。英镑兑美元下跌0.55％至1.3824，跌破了在1.3840的55日移动均线。     其它货币对方面，美元兑加元上涨0.33％至1.2566；一度上涨多达0.4％，是3月30日以来最大涨幅。澳元兑美元涨0.17%至0.7664，盘中触及0.7668，为近二周来最高水平；纽元兑美元基本持平于0.7059。

2.什么是支撑位和阻力位

    　原油和黄金　　 国际油价连续第二周上涨，虽然印度疫情打压了需求预期，美国和欧洲疫苗接种进展和限制措施放宽提振了投资者信心。WTI原油近月合约收报每桶64.90美元，周涨2.1%，布伦特原油近月合约收于每桶68.28美元，周涨2.3%。　　 能源咨询公司FGE表示，疫情在印度、日本和泰国等国的反复阻碍了汽油需求复苏，不过部分需求损失已被中国等国抵消，中国最近的劳动节假期出行超过了2019年的水平。此外，美国和欧洲部分地区的汽油需求状况相对良好。展望未来，随着夏季驾车季节的来临和被压抑的需求释放，供需前景并不悲观。　　受美元、美债收益率回落等因素提振，国际金价大幅走高。COMEX黄金6月合约收于每盎司1831.30美元，周涨3.6%，创2月10日以来最高收盘价。　　Kitco.com高级分析师维克霍夫（Jim Wyckoff）表示，金价在远弱于预期的非农就业数据支撑下出现强劲反弹，这份报告至少暂时给美联储可能被迫加息的想法泼了点冷水，加息速度可能比许多人预期的要慢得多。明尼阿波利斯联储主席尼尔卡什卡里（Neel Kashkari）在周五的就业报告发布后表示，4月份的就业报告显示了货币政策基于结果而非预测的重要性。　　欧洲测试疫苗接种证书　　随着疫苗供应问题的逐渐解决，欧元(1.2152, -0.0010, -0.08%)区推广速度继续加快。5月10日，欧盟将开始试验疫苗接种证书制度，目标是在6月份全面推出，首批测试将包括德国、法国和希腊。　　数据方面，德国将在11日公布5月ZEW经济景气指数，预计将较上月小幅回升。尽管汽车制造商受到半导体芯片短缺影响，欧元区3月整体工业产出月率或将小幅回升1%。此外，英国将公布一季度GDP数据，由于当时处于管制状态，机构预计英国经济将环比下降1.7%，同比下降6.2%。　　英国各地方选举结果上周陆续出炉，保守党赢得了数个关键胜利。在疫苗接种取得阶段性成果后，英国经济有望在重启后迎来强劲反弹，保守党也在选民中获得了广泛支持。10日，英国政府将决定是否按计划于5月17日进一步放宽管制，按照此前的方案，大多数社交限制将被取消，室内电影院和其他娱乐场所将重新开放，室内大型表演和体育赛事将恢复，但对上座率依然会有所限制，同时取消对非必要的外国旅行的禁令也将放开。　　英国央行行长贝利11日将参加最后一次关于英镑(1.4019, 0.0030, 0.21%)Libor的小组讨论。此前英国金融行为监理总署（FCA）和英国央行也发表共同声明，呼吁市场参与者在5月11日前将所有的英镑非线性衍生品定价利率从Libor转换至英镑隔夜平均指数（Sonia），大多数Libor利率将于今年年末停止发布，只有少数几个重要的美元Libor会再保持18个月。12日贝利将在由国际掉期和衍生品协会主办的一个活动上发表讲话。

3.海龟交易法则

    不愿具名的知情人士称，耶伦团队讨论了调整汇率操纵评判门槛的可能性。特朗普政府在2019年降低了决定一个经济体是否为赢得竞争优势而操纵汇率的门槛。知情人士称，若回调门槛，可能使财政部审查的国家数量减少近一半。耶伦曾在1月的提名确认听证会上表示，美国“应该反对”其他国家人为操纵汇率以获得贸易优势的企图，“美元和其他货币的价值应由市场决定，其他国家为获得商业优势而设定汇率目标是不可接受的”。汇率操纵”最早出现于1930年代大萧条时期，美国指责英镑过度低估。

4.斐波那契交易理论

        4月20日外汇交易提醒：美元逼近91关口，欧元(1.2038, 0.0000, 0.00%)突破1.20，英镑(1.3977, -0.0006, -0.04%)飙升150点　　 周一（4月19日）美元指数(91.0919, -0.0013, -0.00%)跌0.49%，至91.09，继续3月底开始的下跌趋势；美元全线大幅走软，兑日元、瑞郎(0.9154, 0.0006, 0.07%)、澳元(0.7766, 0.0011, 0.14%)、纽元及欧元等G10货币触及数周低点。FXSTREET.COM高级分析师Joseph Trevisani表示，这与今年前三个月的走势相反，当时美元兑这些主要货币走高，因美国国债收益率上升，美元资产带来更高回报。　　  美联储理事沃勒上周五表示，随着更多美国人接种疫苗，疫情得到控制，消费者更愿意参与经济活动，美国经济将迎来腾飞，但通胀上升可能是暂时的，这与包括美联储主席鲍威尔在内的其他美联储官员过去一周的言论相呼应。他们的言论与市场预期相悖，市场认为，美联储官员将在强劲的经济数据中看到通胀上升的迹象，并决定比他们所暗示的更早收紧货币政策。　　 汇市和债市都在关注周三的两件事，以寻找利率走势的线索：一个是240亿美元20年期美国国债标售，二是加拿大央行有关何时可能削减国债购买并允许升息的声明。Trevisani表示，加拿大央行可能会暗示将收紧货币政策，从而预示美国利率未来的走向，这也是美联储最终必须走的方向。

5.什么是K线图

      　正接种疫苗的发达地区考虑重新开放　　但与此同时，一些地区已经或正在考虑放宽旅行限制。　　5月3日，根据欧盟委员会提出的新建议，从下个月起，完全接种疫苗的外国公民和来自“流行病学情况良好”的国家的游客将被允许入境。这一政策旨在让更多国家的外国旅客进入欧盟，以便在今年夏天提振萎靡的旅游业。一些依赖旅游业的欧盟国家已经迫不及待，希腊已取消了对大部分欧洲国家和美国的检疫旅行限制。法国正计划从5月开始逐步取消新冠限制，并在夏季对完全接种疫苗的美国人重新开放。　　“是时候安全地重振欧盟旅游业了。”欧盟委员会主席冯德莱恩称，“我们提议再次欢迎已经接种的和来自卫生状况良好的国家的游客。但如果新冠病毒新变种再次肆虐，我们也会快速反应。”　　根据目前的限制，只有包括澳大利亚和新加坡等七个国家的游客可以进入欧盟度假，虽然无需接种疫苗，但仍要接受测试或其他检疫。根据欧盟疾控中心的数据，新政策下满足条件的国家将涵盖英国和俄罗斯等经济体。　　美国也正对部分人群开放边境。4月26日，经美国国务卿布林肯批准的“国家利益豁免”令，来自中国、巴西、伊朗和南非等国的学生、学者和记者等合格申请人，将被允许持适当类型的签证进入美国。　　以色列卫生部近日宣布，从5月23日开始，以团队形式旅行的、已接种疫苗的游客将被允许入境，因为团队比自由行的游客更容易被监测。另据英媒报道，英国也将在近期公布一份“绿色名单”，包含一系列可供英国居民在夏天旅行的度假目的地。根据目前的解封路线图，英格兰人最早可以在5月17日恢复海外旅行。　　而这些率先计划重开边境的国家或集团，都正在有条不紊地展开疫苗接种工作。根据牛津大学旗下数据网站Our World in Data汇编的数据，截至5月2日，以色列已有62.43%的人口至少接种了一剂疫苗，英国的比例为50.95%，美国为43.97%，欧盟为24.75%，而印度仅为9.18%。

国际油价周二晚大幅下跌。 布伦特原油期货下跌1.95％。 分析师指出，美国基准原油期货的近月合约最近跌破了后者合约，这反映出人们对上个月的冷潮后美国原油库存开始增加的担忧。

此外，由于亚洲炼油厂对美国原油的需求正在减弱，未来数周美国原油价格曲线可能会进一步减弱。

美国原油期货曲线显示出紧缩迹象，WTI原油期货的最近价差跌至1月份以来的最低点，这是一个看跌的结构，表明供应过剩。

这种很可能会蔓延到合同的后几个月。 经过上个月的寒流之后，美国石油公司恢复了正常的石油生产，但现在他们缺乏石油供应的买家。

亚洲精炼厂是美国国内原油的最大买家，将于下个月启动工厂维护计划。 加上中国的高库存，美国从远东进口的石油将减少。